У меня все собралось без каких либо проблем с первого раза.
Все что делал по шагам:
1. распаковал qt чтобы путь был без пробелов;
2. установил переменные QMAKESPEC=win32-msvc и QTDIR=путь к папке с QT;
3. прописал в path путь к bin для QT;
4. запустил студийную консоль:
configure -debug-and-release -shared -qt-sql-sqlite -qt-gif -qt-libpng -qt-libjpeg -qt-libmng -qt-zlib
nmake
пошел много раз перекурил...
Да, про ключи лицензии забыл - файлик с лицензией скопировал в C:\Documents and Settings\Имя пользователя