1) QString это строка.
2) setText у Label принимает как ты думаешь что? Правильно, QString.
3) В какой кодировке у тебя файл я незнаю (никсы), но походу UTF-8, т.е. тебе вообще ничего преобразовывать ненадо.
4) Ты в цикле до конца файла берешь строку. Ставишь строку в метку, затирая предыдущую строку.
5) Как результат у тебя будет выведена только последняя строка.
6) сделай проще - записывай все данные в QString (в один класс). А потом когда весь файл читанёшь засовывай в label.
PS платные консультации чоли ввести